公开市场操作投标倍数较高，利率随行就市上行是反映市场供求的结果，同时也是市场对美联储刚刚加息的正常反应;

　　此次央行逆回购、MLF利率上行幅度小于市场预期，但客观上仍有利于市场主体形成合理的利率预期，避免金融机构过度加杠杆和扩张广义信贷，对控制宏观杠杆率也可起到一定的作用;

　　若公开市场操作利率不能体现市场供求有上有下，会造成市场套利和定价扭曲;

　　目前货币市场利率显著高于公开市场操作利率，此次公开市场操作利率小幅上行可适度收窄二者之间的利差，有助于修复市场扭曲，理顺货币政策传导机制;

　　考虑到岁末年初银行体系流动性需求增强，将灵活开展公开市场操作，保障银行体系合理的季节性流动性需求;

　　注：央行分别上调公开市场7天、28天期逆回购中标利率至2.5%、2.8%，此前分别为2.45%、2.75%，为今年3月来首次。此次MLF操作利率3.25%，上次为3.20%。

央行公开逆回购操作情况以及MLF操作情况图