每经记者 郑步春

　　周四A股小幅上涨，上证综指涨0.31%至3407.57点，深证综指涨0.25%至2030.35点。此外，中小板、创业板综指分别涨0.18%、0.13%。值得注意的是，上证综指创出了本轮行情新高，且收盘首次站在3400点大关之上，深证综指离新高亦不太远。

　　昨上午资金面一度有些紧张，上午定盘的Shibor价格全线上涨，无一下跌。国债期货表现类似，其上午杀跌。然而到了午后，受消息面因素影响，市场利率回落，国债期货也收出长下影的光头阳线。

　　此前，可能有部分资金因担心近期护盘资金淡出而提前撤退，但由市场表现来看，似乎跌不下去，一部分资金或许重新流回了场内，造成股指连续几天稳中有涨。

　　由成交量看，昨日情况已较此前几天好些。再由板块表现看，个股中上涨家数较多。不过，权重股中的银行股较弱，当然也有强势品种。最典型的是贵州茅台，该股昨日大涨且首度站上600元大关。

　　茅台在历史上的送转股次数或比例都不是太突出，当其业绩不断增厚时，股价便只能一路往上了，这有一定的合理性。像恒瑞医药、格力电器等送转比较丰厚的个股，其复权价已达几千元了。我觉得单一个股价格的高低取决于认可它的那部分人，只要认可的那部分人足够多，那么相应的股价也能上涨。总之，投资者研判股价时应尽量少掺杂个人喜好，否则容易看走眼。

　　不过，任何股票都有拐点，当然也包括茅台。我觉得当机构调高茅台目标价时，如果调高后的价格离现价不太远，这种情况下茅台也许还能涨；当机构忽然喊出一个远高于现价的目标价时，意外发生的概率就可能比较大。

　　我之所以这么说，是基于大盘及个股的历史表现，因以往常发生这种情况。记得在2007年A股攀上6000点时，许多专家抛出了“万点论”。再比如1997年的四川长虹，当时有不少专家高喊“永远不能抛长虹，任何时候买都是对的”。其后情况大家都是看到的，此处就不展开讲了。

　　回到大盘，这两天走势偏暖无疑，但我觉得投资者可能还应谨慎些。当越来越多的人习惯于平稳时，投资者其实更不能掉以轻心。由历史教训看，下跌前夕，市场往往都很稳定。话虽如此，真正判断拐点是极为困难的，我只是提醒投资者多留个心眼。我觉得投资者应始终持有一定比例的现金，在多数情况下不宜满仓。

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